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巴西证交会要求国网重新估算CPFL少数股权要约价
根据巴西证券业监管机构CVM周四公布的文件，中国电网公司有30天时间重新计算向巴西电力控股公司CPFL Energia SA的可再生能源部门的少数股东强制要约收购的价格。
2017年1月，中国国家电网公司以173.6亿雷亚尔（约49亿美元）的价格控股了CPFL Energia Renovaveis及其母公司CPFL Energia SA (BVMF:CPFE3)。根据巴西证券法，CPFL Renovaveis的少数股东要约收购是强制性的。
2017年10月，CPFL Renovaveis的一些小股东向CVM提出投诉，质疑国家电网公司将其收购的价格。他们认为，国家电网对母公司少数股东的收购要约收益较高。
中国公司提供的价格是每CPFL Renovaveis股票价值12.20雷亚尔。监管机构的技术部门此前作出的决定确定了每股16.60雷亚尔的价格，不过CVM董事会同意监管机构不应设定价格。
根据尚未决定的发售的价格，国家电网可能不得不为可再生能源公司的少数股权支付40亿雷亚尔（11亿美元），比初始报价高出2.81亿美元。
尽管取消了价格的要求，CVM决定评估方法必须改变。国家电网不必考虑以前的盈利能力来计算价格，而必须根据可再生能源部门未来的预计利润来提供新的报价。该方法将考虑对利息，税收，折旧和摊销前利润的预测，这是到2020年通用的运营利润率衡量标准，即EBITDA。根据CVM技术部门以前的决定计算，这意味着每股17.67雷亚尔的价格。
据知情人士称，Renovaveis对CVM决定表示满意。该人士还透露，所选择的评估方法是该集团较早提出的替代方案之一，因为该公司预计可再生能源部门的增长高于其母公司。
CVM董事会表示，已经取消了要约中股价的要求，但中国公司必须改变股票的估值方法。
2017年1月，中国国家电网公司以173.6亿雷亚尔（约49亿美元）的价格控股了CPFL Energia Renovaveis及其母公司CPFL Energia SA (BVMF:CPFE3)。根据巴西证券法，CPFL Renovaveis的少数股东要约收购是强制性的。
2017年10月，CPFL Renovaveis的一些小股东向CVM提出投诉，质疑国家电网公司将其收购的价格。他们认为，国家电网对母公司少数股东的收购要约收益较高。
中国公司提供的价格是每CPFL Renovaveis股票价值12.20雷亚尔。监管机构的技术部门此前作出的决定确定了每股16.60雷亚尔的价格，不过CVM董事会同意监管机构不应设定价格。
根据尚未决定的发售的价格，国家电网可能不得不为可再生能源公司的少数股权支付40亿雷亚尔（11亿美元），比初始报价高出2.81亿美元。
尽管取消了价格的要求，CVM决定评估方法必须改变。国家电网不必考虑以前的盈利能力来计算价格，而必须根据可再生能源部门未来的预计利润来提供新的报价。该方法将考虑对利息，税收，折旧和摊销前利润的预测，这是到2020年通用的运营利润率衡量标准，即EBITDA。根据CVM技术部门以前的决定计算，这意味着每股17.67雷亚尔的价格。
据知情人士称，Renovaveis对CVM决定表示满意。该人士还透露，所选择的评估方法是该集团较早提出的替代方案之一，因为该公司预计可再生能源部门的增长高于其母公司。
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